高位配股，小米单日市值蒸腾近千亿港元

liukang20243个月前 (05-06)吃瓜科普1079

作者 | 王小娟

修改 | 周智宇、黄昱

红得发紫的小米，在一纸配股公告之后，迎来震动。

3月25日，小米集团宣告以每股53.25港元的价格配售8亿股新股，筹资425亿港元。小米表明，这笔资金首要用于事务扩张、研制出资及其他一般用处。

从商场反应来看，这一高位配股的音讯引发了商场的“紧张”，小米股价当日暴降超6%，市值蒸腾近千亿港元，3月26日，股价也仅微涨1%。

雷军一向被称为“北京现金王”，小米最近又发布了“史上最强财报”，理应不缺钱。到2024年底，小米现金储藏总额到达1751亿元，而且上一年四季度，轿车事务亏本起伏也在减小。

因此，商场仍对此次融资的必要性及管理层动机提出质疑：在账面现金储藏满足的布景下，小米为何挑选高位折价配股？

这就又回到小米立异事务中的轿车和AI。轿车事务虽然订单量很高，但产能还在“阴间”，工厂制作需求大笔投入，后续车型也是“吞金兽”；别的，AI亦是小米不能不搏的赛道，这亦是需求高密度的研制投入。

当下，这两项事务都在生死时速的比赛中，小米必定要预备满足的弹药。

不过，关于出资者而言，既没有比及过分红，其时又要面临股权被摊薄的丢失，自然是有所不满。

股价跌7%

在本次配股中，小米选用的“先旧后新”配售方法，是港股商场特有的快速融资东西。

其具体操作方法是，大股东先将其持有股份借给上市公司，公司再将这些股份配售给第三方出资者；发行新股后，上市公司将这些新股还给大股东，来归还之前借出的股份。

体现在小米的配股中，便是大股东雷军将持有的旧股借予上市公司配售给组织出资者，随后公司增发新股返还雷军。在配股完毕之后，雷军持股份额从24.1%降至23.4%，但由于A类股份（每股10票）的存在，小米终究完成融资，且坚持雷军投票权仅从64.9%微降至64.1%，控制权全体安稳。

这一机制虽然高效且保证了控制权的安稳，却引发一些商场的质疑与紧张。体现在股价上，3月25日收盘，小米股价跌幅超7%，市值蒸腾近千亿港元。3月26日，股价小幅上涨1%，上升并不显着。

不少出资者忧虑很多新股的发行会摊薄每股收益。而且，其时小米股价处于高位，配价格较前一日收盘价折让6.6%，组织出资者贱价获配后，或许兜售原有持仓以确定价差，加重商场抛压。体现在商场买卖方面，昨日小米全天成交额也高达718亿港元，创下前史“天量”。

配售完成后，其他股东算计持股份额从75.9%降至73.6%，未参加配股的出资者权益被摊薄，这也引发这部分出资者的质疑。

别的，不少出资者不满的点还在于小米其时现金满足，现金储藏超1700亿元，如若缺钱，为何不先动用自有资金，而是从本钱商场征集呢？

这就要提到小米财报中的别的一些目标。

到2024年底，小米的流动比率为1.28、速动比率是0.93，已是2017年以来的最低水平。这两个目标代表了企业的偿债才干，目标越高，阐明短期偿债才干越强。也就说，虽然小米其时看起来资金富余，但是在巨大的投入之下，偿债才干也被影响。别的，上一年小米的财物负债率也较前一年有所增加，上升至53.06%。

这一配股也让商场想起4年前小米配股事情。2020年12月，正值小米正式宣告造车前夕，小米以较前一日收盘价折让9.4%的配价格、即23.7港元/股配售10亿股，筹资约240亿港元。彼时，小米股价也阅历大幅跌落，跌落约10%。